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红线图,IEEFA:对动力格式改变视若无睹,GE四年丢失上千亿美元市值,花甲的做法

304 人参与  2019年06月13日 15:42  分类:欧洲联赛  评论:0  
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编红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法译|徐宁

编者按:通用电气(GE)曾是全球最有价值的波力斯卡公司之一,2000年以近6000亿美元闻名美国市值最高的公司。现在,它深陷亏本,市值不及当年六分之一。是什么导致这家公司面对其时窘境,这是外界一向想要探求的问题。

日前,美国动力经济和金融剖析研究所(IEEFA死人经)发布的一份陈述指出,GE对动力格式改动视而保和丸的成效与效果不见,仍然在天然气和火电等传统动力上大力下注,是形成其亏本的沉沦重要原因。IEEFA是美国的非盈余组织,首要就全球动力和环境方面的金融、经济问题进行研究和剖析。

界面新闻节选了该陈述的部分内容,编译如下。

最近,GE的电力部分正在减少本钱。曩昔几年,该公司管理层一系列的失误,导致了公霉组词司盈余及现金流紧缩,分红减少。

2015年至2018年,GE市值丢掉了约1930亿美杨惠妍老公怎样死的元,相当于同期均匀市值的四分之三。

在很大程六道度上,这种价值丢掉是因为全球新火电制作商场的溃散导致的——这种溃散彻底出乎GE的预料。

现在,该公司的市值仅为870亿美元。相较于2000年近6000亿美元的前史最高市值,GE的市值丢掉已超越5000亿美结婚戒指戴哪个手指元。

该公司市值的急剧下降发生在2016-2018年,这是因为它其时严峻误判了《巴黎协议》后全球动力商场的转型加快局势。

这一失红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法误也迫使其时的首席执行官杰红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法夫·伊梅尔特提前退休。

对火力发电远景过于看好

在其时伊梅尔特的领导下,GE对火力发电持有达观情绪,特别看好天然气发电需求。

虽然可再生动力正在增加,但天然气被以为是平衡风能和太阳能间歇性发电的必要条件。天然气发电潜在的过剩产能,在很大程度上被忽视了。

2015年,GE假定,未来十年发电量的复合年增加率(CAGR)为3%。这高于世界动力署(IEA)同年猜测的2%复合年增加率。

GE电力部分首席执行官史蒂夫博尔兹(Steve Bolze)在2015年的一次讲演中猜测,该部分的年出售额增加率可高达5%。

电力部分曾是GE最大的营收来历。该部分首要为共用事业单位、独立发电商和许多工业使用制作、装置和保护天然气发电设备、火电厂和核电站等。

2016年,发电部分的赢利为41.9亿美元,相当于GE全体赢利的一半。

随后两年,GE持续猜测,全球以天然气和可再生动力为首的发电量每年将增加2%-3%,并标明,天然气仍然是“今日最经济的动力”。

后来标明,这种猜测是方向性过错的。

不良决议方案:购买阿尔斯通

2014年第二季度,GE提出用130亿美元收买法国阿尔斯通的电力事务。该买卖最总算2015年11月完结。

这是GE有史以来规划最大的工业收买。它花了近两年时刻获得了20多个国家和地区的监管部分同意。

阿尔斯通的电力财物与GE的产品彼此符合。该收买让GE具有的燃煤发电厂的大型涡轮机数量增加了一倍,到达1500台。

但GE内部有人士以为,该买卖是不明智且不达时宜的。

GE为收买阿尔斯通支付了巨额溢价,远远高于后者电力财物的账面价值,此次收买权利的游戏第一季也是一次价值昂扬的赌注,即GE挑选了用燃煤和天然气发红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法电走向未来。

GE收买阿尔斯通的理由存在一个假定下:发电厂乐意持续购买耗资数亿美元、使用寿命25年的新燃气轮机。并许诺签定多年合同,让GE为这些设备供给后续修理、红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法保养服务,晋级老化的燃气发电厂等。

这些假定红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法很快被证明过于达观。

“天然气发电将在长期内保持稳定……在短期孙亚峤内取得胜利。”这是通用电气向投资者传达的一个要害但有缺点的信息,但即便周思盈在有关可再生动力的讲演中,它也是如此标明。

事实上,在2015年GE收买阿尔斯通时,这种以为天然气是发电要害燃料来历的观念,已经是一种过气的传统思想了。

燃气轮机需boycot求锐减

因为收买了阿尔斯通,2016年商场对燃气轮机的需求削弱被掩盖了。收买完结红线图,IEEFA:对动力格式改动视若无睹,GE四年丢掉上千亿美元市值,花甲的做法后的2016年,GE电力部分的收入进步到近270亿美元,并有850亿美元的订单积压。

2016年末,GE的首席财政官约翰·弗兰纳里在财报中指出,阿尔斯通整合后的“本年体现杰出,总订单为100亿美元,积压了18%。”

但2017年,全球对燃气轮机的需求意外下降了。

GE过错地判断了燃气轮机出售的下降起伏,以及它所带来的一系列连锁的赢利、现金流等相关丢掉。

在2017年3月的投资者陈述中,GE猜测,2017-2026年的新电厂订单的年均匀出售额可达约78GW。

到2017年55岁女性底,GE将该年的出售猜测下调至40GW,降至20年来最低水平。比较2000-2015年均匀出售量的68GW/年,降幅达约四成。

随直辖市有几个着燃气轮机销量的下降,电力部分其他事务的盈余才能也受到了压力。GE发电部分的核心技术,是制形本钱高达数亿美元的顶级燃气轮机。

燃气轮机收入恶化加快

依据麦考伊电力公司陈述(McCoy Power Report)的查询数据显现,自2002年以来,2018年是天然气涡轮职业最糟糕的一年。

国外天体

2018年全球对30MW以上燃气轮机的需求,比较2015年下降了50%。

GE、三菱日立电力系统(MHPS,下称三菱日立)和西门子是燃气轮机职业里的最首要公司。它们开端经过下降赢利来赢得事务。冲上云霄

2018年,三菱日立主导了大型燃气轮机商场,出售占比为41%,GE和西门子别离小王子经典语录为28%和25%。

一起,GE在较新的先进燃气轮机方面落后于竞争对手。

2018年,GE的吉吉影院大型燃气轮机出售额较上年下降了60%,电力部分创下了8.08亿美元的亏本新高。

对动力格式改动视若无睹

回顾曩昔,燃气轮机的需求锐减,首要归咎于动力功率的进步和本钱越来越低的代替动力。

依据Lazard的数据,当2015年11月GE收买阿尔斯通结束时,每瓦风电本钱已较刑家军2014年下降了约15%,太阳能本钱下降了30%以上。

2018年,新动力均匀本钱持续下降,共用事业规划的光伏本钱较上年同比下降约13%,陆优势电本钱下降了约7%。

美国国家可再生动力实验室(NREL)称,估计可再生动力的本钱将持续下降。

动力功率也发挥了效果。曩昔十年,美国的电力需求根本相等,首要是由电力功率方案推进的。

长期以来,全球国内生产总值(GDP)一向是电力商场的牢靠代表。十年来,美国国内生产总值与动力需求已彻底脱钩。GE在天然气和煤电上的失利赌注,完美地说明晰这一改动。

 

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